Figure Technologies debutó en bolsa bajo el símbolo FIGR tras fijar el precio de salida en 25 dólares por acción, lo que le permitió recaudar cerca de 788 millones de dólares y alcanzar una valoración próxima a los 4.000 millones. Desde el primer minuto, la compañía —fundada por Mike Cagney, ex CEO de SoFi— se convirtió en una de las protagonistas del mercado. Su propuesta es tan ambiciosa como disruptiva: utilizar la blockchain para originar, tokenizar y negociar préstamos de manera más rápida, segura y eficiente.
Sin embargo, el estreno fue recibido con opiniones encontradas entre los analistas. Desde el lado optimista, Keefe, Bruyette & Woods (KBW) inició cobertura con una recomendación de “comprar” y un precio objetivo de 48,5 dólares, lo que implica un potencial alcista de casi un 18 %. Para KBW, Figure está bien posicionada en un nicho que podría transformar el crédito tal y como lo conocemos. Según sus cálculos, la empresa controla más del 70 % del mercado privado de crédito tokenizado y cerca del 40 % de todos los activos del mundo real (RWA) que hoy operan en blockchain. Además, consideran que la compañía tiene margen para ampliar su oferta hacia hipotecas y préstamos personales, y destacan la fortaleza de su infraestructura tecnológica, capaz de servir como base para otras entidades financieras que quieran tokenizar activos.
Pero Bank of America no lo ve tan claro. Su equipo de análisis asignó una recomendación “neutral” y un precio objetivo de 41 dólares, bastante más conservador. En su opinión, la empresa todavía depende en exceso de un producto clásico: los HELOCs (líneas de crédito sobre el valor de la vivienda), que siguen siendo la principal fuente de ingresos y no están completamente integrados en su plataforma blockchain. Además, alertan sobre los retos regulatorios que podrían surgir en Estados Unidos, especialmente si se introducen cambios en leyes de crédito al consumidor como la Truth in Lending Act. También dudan de que Figure pueda atraer con facilidad a grandes instituciones financieras, un paso imprescindible para consolidar su modelo de negocio a gran escala.
Esta diferencia de valoración entre KBW y BofA —una brecha de unos 7,5 dólares por acción— refleja el nivel de incertidumbre que rodea a la compañía. Y es que, aunque el concepto de tokenizar créditos y activos reales es una tendencia en auge, su adopción a gran escala todavía está en una fase inicial. En mercados como el europeo y el español, donde los reguladores observan con atención el avance de la tokenización, el caso de Figure puede servir como referencia para entender cómo se está trasladando la innovación cripto al terreno financiero tradicional.
Antes de su salida a bolsa, la empresa ya mostraba un crecimiento sólido: en el primer semestre de 2025 aumentó sus ingresos un 22 %, hasta los 190 millones de dólares, y logró un beneficio neto de 29 millones, tras haber registrado pérdidas el año anterior. Con estos resultados, y un contexto de interés creciente por los activos digitales, su llegada al Nasdaq parecía inevitable.
Aun así, los analistas coinciden en que Figure tiene todavía mucho que demostrar. El mercado valorará su capacidad para diversificar productos, captar socios institucionales y mantener un crecimiento sostenido en un entorno regulatorio cada vez más exigente. La promesa de una revolución en los préstamos tokenizados suena atractiva, pero convertirla en una realidad rentable y estable será otro cantar.
Para los inversores que siguen de cerca el mundo cripto y la innovación financiera, Figure se presenta como un caso de estudio. Si logra demostrar que la tecnología blockchain puede mejorar realmente los procesos de crédito y financiación, podría marcar un antes y un después. Pero si tropieza en su expansión o la regulación frena su avance, podría quedarse en una promesa a medio cumplir.
En cualquier caso, su debut en Wall Street confirma una tendencia que ya se deja sentir en España y en Europa: la integración del ecosistema blockchain en las finanzas tradicionales. Y, guste o no, Figure acaba de convertirse en uno de los nombres clave para seguir en esta nueva fase del mercado.
