El banco británico Barclays sostiene que el mercado está entrando en una fase de exigencia tras meses de subidas impulsadas por la promesa de la inteligencia artificial. En los últimos meses, los inversores se han volcado hacia valores tecnológicos y semiconductores, confiando en que la revolución de la IA transformará la productividad y los beneficios de las grandes corporaciones. Pero según el nuevo Equity Euphoria Indicator (EEI) de Barclays, ese entusiasmo ha llegado a niveles preocupantes.
Este indicador, que analiza la actividad en derivados, volatilidad y flujos de inversión, se sitúa actualmente por encima del 10 %, una zona que históricamente ha coincidido con etapas de exceso de confianza en los mercados. La última vez que se registraron cifras similares fue durante el auge tecnológico de principios de los 2000. Desde la entidad advierten que esos picos de euforia suelen ir seguidos de periodos de corrección o de una mayor volatilidad.
La situación actual es paradójica. Mientras los grandes índices como el S&P 500 o el Nasdaq se mantienen relativamente estables, en el interior del mercado hay una fuerte rotación de dinero y una elevada volatilidad en valores concretos. Empresas pequeñas o con fundamentos débiles están registrando movimientos extremos al calor de la fiebre por la inteligencia artificial. Este comportamiento recuerda a etapas en las que la narrativa pesa más que los resultados reales.
Además, la especulación con derivados se ha disparado. Muchos inversores están apostando a corto plazo mediante opciones call y estrategias agresivas de cobertura, un signo claro de que el sentimiento se ha vuelto demasiado optimista. Barclays alerta de que cuando los movimientos del mercado se apoyan más en la esperanza que en los beneficios tangibles, cualquier decepción puede tener un efecto multiplicador a la baja.
De cara a la temporada de resultados, el foco estará en las grandes tecnológicas. Compañías como Nvidia, Microsoft, Alphabet o AMD se enfrentan a un examen de credibilidad. Los analistas esperan ver no solo crecimiento en ingresos, sino también márgenes sostenibles y guías realistas para los próximos trimestres. Si los números no cumplen con las expectativas, el castigo del mercado podría ser severo.
El contexto macro tampoco ayuda. Los tipos de interés siguen altos y el crecimiento global da señales de enfriamiento, lo que podría limitar el potencial de expansión de los beneficios empresariales. En ese entorno, los inversores más prudentes podrían empezar a buscar refugio en sectores defensivos o en empresas con valoraciones más ajustadas.
En definitiva, el mercado vive un punto de inflexión. La inteligencia artificial ha sido el gran catalizador del año, pero la confianza tiene que apoyarse en hechos, no en promesas. Barclays lo resume con claridad: el mercado ha disfrutado de su momento de euforia, ahora toca demostrar que la historia de la IA puede sostenerse con resultados reales.
