EGA, empresa emiratí controlada por los fondos soberanos de Abu Dhabi y Dubái, se encuentra en fase de estudio sobre la compra de CBA, informó recientemente Reuters. En este momento la operación está siendo evaluada con la ayuda de Morgan Stanley, pero permanece en un nivel exploratorio: no hay confirmación de que una oferta formal haya sido presentada.
CBA es una empresa con presencia en toda la cadena del aluminio: extrae bauxita, la refina a alúmina, genera aluminio primario, realiza procesos de fundición y finalmente produce bienes semiacabados. Además, opera en siete estados brasileños y se ha destacado por su compromiso con el aluminio de baja huella de carbono. Por eso muchos la describen como un “activo todo terreno” dentro del sector.
Para EGA, adquirir CBA representaría un paso estratégico gigantesco: aseguraría materia prima propia, reduciría dependencia de terceros y permitiría apropiarse de los márgenes que hoy se entregan a intermediarios. También facilitaría su expansión en América Latina con una base industrial instalada.
Entre los planes más ambiciosos de EGA figura además su proyecto para construir una planta primaria de aluminio en Oklahoma (EE. UU.), valuada en 4 mil millones de dólares. Con esa operación, EGA buscaría insertarse con fuerza en el mercado estadounidense, evitando barreras arancelarias y ganando escala. Este proyecto, sin embargo, depende de acuerdos con autoridades locales, incentivos fiscales y acceso competitivo a energía eléctrica.
Por su parte, CBA está controlada mayoritariamente por el conglomerado brasileño Votorantim, que posee cerca del 69 % de sus acciones. Cualquier venta exigirá su aprobación y, muy probablemente, condiciones particulares para proteger sus intereses.
La operación también debe enfrentarse al escrutinio regulatorio brasileño: las autoridades antimonopolio podrían imponer penas, condiciones o incluso vetos dependiendo del alcance de la compra. Y no menos importante: el mercado del aluminio es volátil. Las materias primas (alúmina, energía, transporte) pueden encarecerse inesperadamente y erosionar cualquier proyección de valor.
Otro frente relevante es la salida a bolsa que EGA viene barajando. Desde hace años se especula que sus controlantes planean listarla en un mercado internacional o regional. Revivir ese plan podría inyectar liquidez fresca para financiar adquisiciones como la de CBA. Hasta ahora, esos planes se hallan en estudio y no se ha tomado una decisión definitiva.
La industria brasileña del aluminio también ha hecho avances notables en sostenibilidad. Gracias a su matriz energética con renovables y al impulso del reciclaje, Brasil ya emite menos carbono por tonelada producida que el promedio global. CBA ha invertido para aumentar su contenido reciclado, buscar mejoras en eficiencia eléctrica y fortalecer su reputación como productor “verde”.
Si EGA logra concretar este movimiento, el resultado podría ser un cambio de paradigma en el mercado global del aluminio: una empresa con base en Medio Oriente dominando operaciones clave en América Latina, integrando activos mineros, industriales y tecnológicos. Para inversores y analistas, será vital seguir cada paso: desde decisiones regulatorias en Brasil hasta cómo se financia y ejecuta el plan industrial.
