Barclays sitúa a Deutsche Bank como su principal recomendación. El gigante alemán se encuentra a las puertas de presentar su nuevo plan estratégico el 17 de noviembre, donde se esperan metas ambiciosas de crecimiento. El banco estima que Deutsche podría alcanzar un incremento anual del 5 % en ingresos y un retorno sobre capital tangible (RoTE) de entre el 12 y el 13 % para 2028. Además, la mejora de su división de banca de inversión y la estabilidad en el mercado financiero alemán refuerzan el optimismo sobre su futuro.
Otra de las favoritas es Vivendi, donde Barclays detecta un catalizador muy claro. La autoridad bursátil francesa podría obligar al grupo Bolloré a lanzar una oferta de compra sobre la compañía antes de enero de 2026. De cumplirse este escenario, el potencial de subida sería del 22 %, o incluso del 42 % si se anualiza. El banco también valora positivamente la reorganización interna de Vivendi y el impulso que puede traer la consolidación de su negocio de medios.
El tercer nombre en la lista de las recomendadas es Zurich Airport, que Barclays define como un activo de calidad casi regulado. El gestor aeroportuario suizo mantiene una sólida posición financiera y un modelo estable de generación de efectivo. Además, la apertura del nuevo aeropuerto Noida en India, prevista para octubre de 2025, podría servirle como trampolín internacional. La entidad cree que Zurich Airport no sufrirá grandes recortes en tarifas y que seguirá ofreciendo un dividendo atractivo, lo que la convierte en una opción interesante para quienes buscan estabilidad.
Del otro lado de la balanza, Barclays incluye tres valores con calificación “underweight”. El primero es ABB, que tras una subida del 25 % en apenas tres meses ha alcanzado una valoración que el banco considera demasiado exigente. Aunque la compañía suiza sigue siendo un referente en automatización industrial, el crecimiento de sus beneficios podría moderarse. Barclays anticipa incluso un ligero recorte del EBITA ajustado en el próximo trimestre, lo que refuerza su visión de cautela.
La segunda empresa en la lista negativa es Saab, el fabricante sueco de defensa. A pesar del buen momento que vive el sector por el aumento del gasto militar en Europa, Barclays cree que Saab atraviesa una fase complicada. Los márgenes se ven presionados por el contrato T-7 con Boeing y la compañía podría tener dificultades para aumentar su volumen de producción a corto plazo. En resumen, el banco considera que es una buena empresa, pero en un momento poco favorable para comprar.
Por último, Sonova también recibe una recomendación de infraponderar. El fabricante de audífonos suizo podría ver cómo su crecimiento se desacelera en los próximos trimestres. Barclays prevé que sus ventas ajustadas por divisa aumenten un 6,4 %, una cifra inferior al consenso de mercado, que espera un 7 %. Además, la creciente competencia en el sector y la fortaleza del franco suizo son factores que pueden limitar su rentabilidad.
La conclusión del informe es clara: no todo vale en bolsa, y menos en un entorno con tipos de interés elevados y márgenes empresariales ajustados. Barclays apuesta por un enfoque selectivo, centrado en compañías con visibilidad de beneficios y una estrategia sólida. Deutsche Bank, Vivendi y Zurich Airport representan, en su opinión, oportunidades reales de crecimiento, mientras que ABB, Saab y Sonova podrían ofrecer más riesgo que recompensa en los próximos meses.
